Efectividad diferencial de los canales de transmisión monetaria en el crecimiento económico peruano, 2000-2022

Resumen

El estudio tuvo como objetivo analizar la efectividad diferencial de los canales de transmisión de tasa de interés interbancaria y cambiario de la política monetaria sobre el crecimiento económico peruano entre 2000 y 2022. Se empleó un enfoque cuantitativo, de diseño longitudinal, con datos trimestrales del Banco Central de Reserva del Perú y del Instituto Nacional de Estadística e Informática. Se verificó la estacionariedad mediante la prueba Dickey-Fuller aumentada (ADF) y se emplearon errores estándar robustos de Newey-West. La tasa de interés interbancaria influyó significativamente en el crecimiento del PIB desde el segundo trimestre, mientras que el tipo de cambio solo mostró efectos indirectos mediante las obligaciones monetarias del BCRP. El análisis también concluyó que los shocks de política monetaria aportaron información económica significativa para la predicción del crecimiento económico hasta por cuatro trimestres. Se concluyó que el mecanismo de tasas de interés resultó más eficaz que el mecanismo cambiario para la estabilización de corto y mediano plazo de la actividad económica real peruana, lo que sustenta el rol prioritario del canal interbancario dentro del esquema de metas explícitas de inflación del Banco Central de Reserva del Perú.